Unitranche – Eine Kombination aus einem Senior Loan und einem Mezzanine Produkt, sie werden aber aus einer Hand vergeben. Dies erspart Zeit und Transaktionskosten. Die allgemeinen Kapitalkosten liegen hierbei üblicherweise zwischen denen für Senior Loan- und Mezzanine Finanzierungen.
Professionelle Investoren drängen mit dem Produkt der Unitranchen auch auf den deutschsprachigen Markt, da sich signifikante Losgrößen aus einer Hand realisieren lassen. Die Dokumentation wird einfacher, da oft nur eine kreditgebende Partei involviert ist und keine Interessenkonflikte zwischen den Senior- und Junior Geldgebern bestehen. Oftmals existieren Situationen, in denen bereits klassische Bankfinanzierungen mit den üblichen – oft sehr umfassenden – Sicherheiten bestehen. Neu hinzutretende Mezzanine Provider tun sich in solchen Fällen schwer. Interessenkonflikte zwischen vorrangigen und nachrangigen Gläubigern sind dann vorprogrammiert.
Eine umfassende Unitranche kann diese Konflikte reibungsarm auflösen und die Zins- und Monitoringkosten für den Kreditnehmer deutlich senken. Auch entfällt oftmals der aufwendige Prozess der Syndizierung, da die Unitranche unkompliziert bis zu 100 Mio. Euro von einem Kreditgeber zur Verfügung gestellt werden.
Aus Sicht des Kreditnehmers stechen folgende Punkte hervor:
Verringerung der Komplexität der Verhandlungen durch Reduktion der Vertragspartner
Sehr flexible, auf das Zielunternehmen abgestimmte Kreditkonditionen möglich
Schnelle Umsetzung bei guter Vorbereitung durch den Kreditnehmer
Individuelle Mittelverwendung auch für M&A Transaktionen, Expansionen, oder Ablösung bestehender Verpflichtungen
Diversifikation des Finanzierungsportfolio – mehr Unabhängigkeit ggü. bestehenden Stakeholdern wie Kreditinstituten oder Lieferanten.
Kreditgeber suchen verstärkt das Exposure in Unitranchen um Firmenbeziehungen intensiver und offener gestalten zu können. Der zeitaufwendige Abgleich mit anderen Kreditgebern entfällt und man kann eine individuelle Sicherheitenstruktur aufsetzen, die für beide Vertragsparteien Übersichtlichkeit und Kontrollierbarkeit gewährleistet.
Durch den Markteintritt neuer Investoren, die den Credit Gap in den letzten Jahren geschlossen haben, bieten sich einheimischen Unternehmen neue, interessante Konstellationen. Die europäischen Banken haben ihre vorrangige Machtstellung bei der Versorgung des Mittelstandes eingebüßt und sehen sich wachsender Konkurrenz aus dem Direct Lending gegenüber. Dies geht einher mit neuen Finanzierungsformen. Eine professionelle Dokumentation, Vorbereitung und Exekution können daher auch bei Unitranche Lösungen die Finanzierungsbedingungen für Unternehmen deutlich verbessern und maßgeblichen Freiraum schaffen.
Hier finden Sie einen interessanten Artikel zum aktuellen Trend Unitranche Finanzierung.
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