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Mai 28
Corporate Finance News

Private Debt Funds finanzieren mehr große Buy-outs

  • Mai 2017

Private Debt Funds machen den Banken bei der Finanzierung von Private-Equity-Deals immer mehr Marktanteile streitig. Jetzt drängen die vergleichsweise schnellen und unkomplizierten Nichtbanken auch in die Vergabe großer Buy-out-Kredite. Das zeigen Zahlen des Branchendienstes „Leveraged Commentary & Data“ (LCD), der zu S&P Global Market Intelligence gehört.

Demnach hat sich die Anzahl von Unitranche-Finanzierungen im Volumen von 100 Millionen Euro und mehr im vergangenen Jahr in Europa auf 15 Transaktionen mehr als verdoppelt. Im laufenden Jahr deutet sich eine weitere Zunahme an: Bereits bis Mitte Mai wurden elf Unitranches in dieser Größenordnung vergeben.

Alcentra verleiht 135 Millionen Euro für Schülerhilfe-Buy-out

Ein aktuelles Beispiel ist der Kauf der Schülerhilfe, die Oakley Capital von der DBAG übernommen hat. Für die Akquisition hat Oakley Capital eine Unitranche-Finanzierung über 135 Millionen Euro bei dem Private-Debt-Anbieter Alcentra abgerufen, zeigen die LCD-Daten. Bei einem Gewinn vor Steuern, Zinsen und Abschreibungen (Ebitda) von mehr als 20 Millionen Euro ergibt das einen Leverage von 5,5x bis 6x.

„Private Debt Funds sind auch in Deutschland mit ihren Angeboten viel günstiger geworden“, kommentiert Bernd Egbers, der als Partner der Wirtschaftskanzlei Ashurst auf die Finanzierung von Leveraged Buy-outs spezialisiert ist. „Früher haben sie mehr als 8 Prozent Zinsen verlangt, jetzt sind es oft weniger, häufig um die 6 Prozent. Damit sind sie nicht weit von den rund 4 Prozent entfernt, die Banken meist für Leveraged Loans verlangen.“

40 Private Debt Funds Anbieter werben um deutsche Deals

In den vergangenen Monaten hat eine Reihe von Private Debt Funds Anbietern angekündigt, den deutschen Markt stärker bearbeiten zu wollen. So ist Ardian in Deutschland bereit, bis zu 200 Millionen Euro pro Unitranche zu investieren. Muzinich hat jüngst einen Private-Debt-Chef für den deutschen Markt bestimmt, und Pemberton hat sein Deutschlandteam ebenfalls ausgebaut.

Insgesamt werben geschätzte 40 Private Debt Funds Anbieter um die Gunst vor allem von Finanzinvestoren. Diese sind bereit, eine Prämie gegenüber den Bankkrediten zu bezahlen. Denn Private Debt Funds Anbieter können ihre Finanzierungen schneller und einfacher begeben, weil sie weniger stark reguliert sind. Dazu laufen bei ihnen weniger Transaktionen parallel.

Quelle: www.finance-magazine.de

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